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期货市场的基本功能

期货市场

投资者适当性制度具有规范金融中介机构销售行为和保护投资者权益的功能,因此其深受金融监管主体的青睐,成为各国及地区规范衍生品期货市场秩序的基本制度安排。

早期,是在美国证券机构的自律规则中最早出现的适当性制度,经过一定时间的发展演变,才逐渐成为金融中介机构的法律义务34;欧盟、日本和韩国等近年来也都在其立法中确立了投资者适当性制度。纵观各国(地区)立法规定,不难发现各国(地区)规定具有高度一致性,即大都是根据不同的风险认知水平和承受力来区别不同的投资者,对于不同类别的投资者提供不同的服务和产品,并在此基础上建立起与之相适应的监管制度,充分保障投资者的利益。35考察美国、欧盟、日本、韩国、我国香港和我国台湾等国家和地区的投资者适当性制度后,小编总结出金融期货市场的投资者适当性制度大致包含如下内容:

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在开户方式上,期货经纪商在给客户开户时,必须采取柜台面对面的方式开户,这是为了发挥柜台开户时,方便中介机构面对面向投资者介绍和揭示衍生品交易风险,同时也有助于中介机构更全面的了解和感知客户的需求及投资目的。我国金融期货市场的投资者适当性制度形成鲜明对比,成熟期货市场国家(地区)大多未对准入门槛设置太多要求,而我国适当性制度的主体则在关于准入门槛的规定。

当投资者为专业程度最低的零售客户时,中介机构承担最完整的投资者保护义务,相应的作为零售客户的投资者则可以获得最大程度的保护;当投资者为专业客户时或合格对手方时,中介机构所承担的义务相对较弱,而且被认定为专业客户或合格对手方的投资者将不会获得任何条款的特殊保护,并且也没有投资者补偿权。证券商与一般客户进行衍生性金融商品交易时,应当在书面契约中充分说明其交易的重要内容并且充分揭示交易的风险,而且还应当遵守一些相应规定。可以看到各国(地区)期货市场适当性制度几乎无一例外地均对投资者予以分类保护,大致内容也高度一致,仅在具体细节上各有特色。    (文/www.xiaobaicj.cn/墨白)

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