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期货交易风险是什么?如何防范期货交易风险

期货交易风险

基于股指期货的杠杆交易和双向交易的特点,也形成了一些特别的交易制度。中金所通过发布《中国金融期货交易所交易规则》以及配套的实施细则来防范股指期货交易风险,一系列的风险控制办法变形成了股指期货的交易机制,包括保证金制度、持仓限额制度等。

股指期货交易风险包含着违约风险,为了达到降低价格波动、保护不理性投资者以及防止违约带来的损失等目的,保证金的设置被引入期货交易机制中。期货交易作为杠杆交易,设定保证金制度可以达到维持期货交易顺利进行、降低违约风险、期货交易风险的目的,并保证期货合约买卖双方的合法权益。期货投资者在期货市场建仓之前,须先在期货交易所开立交易账户和保证金账户,并按照规定的比例及时存入相应的保证金,且期货市场实现盯市机制,每日都会对保证金账户进行结算。一般来看,不同的期货交易品种需要缴纳的保证金比例存在差异,交易所对于一些价格波动性较大的期货交易品种征收的保证金比例也较高。总体上看,我国股指期货上市交易以来的保证金比例在10%-40%之间调整。对于期货市场的保证金制度,Lester和Telser(1981)等人认为保证金可视作股指期货交易中的机会成本,期货交易者会考虑不同期货品种的保证金水平的不同来建立投资组合,从而产生不同的交易成本。在套期保值行为中,交易成本的增加必然会影响最终期货交易风险对冲的效率。

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持仓限额是指期货交易所通过设定可以持有的最大合约数量对会员或客户的合约持仓数量进行限制,其持仓限额数值的大小也根据交易合约或品种的期货交易风险给予不同的设定额度。作为期货市场的一项重要风险控制制度,持仓限额最先产生于商品期货市场,商品期货市场普遍采用实物交割方式,为了避免在最终交割时发生逼仓现象,才有了最初对商品期货持仓的限制。而股指期货的持仓限额制度主要是为了防止期货合约的违约风险和市场操纵。

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