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今年上半年中国企业债券违约增加了两倍 高于人民币600亿元

随着政府逆转大举削减债务的做法,预计今年中国企业债券违约将达到创纪录高点。

今年前六个月,企业债券违约金额略高于人民币600亿元,几乎与2018财年创纪录的违约记录相当。

由于与美国的贸易争端加剧,政府在2018年下半年改变了削减债务的政策,但分析人士表示,由于不受监管的扩张政策和经济放缓,许多企业已经面临财务困难。

截至3月底,中国上市公司的总债务膨胀至人民币38万亿元。

房地产开发商银亿地产在6月底拖欠了2016年发行的7亿元公司债券的利息。近年来,总部位于浙江省的银亿迅速扩张了业务,在南昌、江西、沈阳、辽宁和韩国经营房地产,并收购了一家汽车零部件制造商。但银亿一直未能收回其投资。

该公司还发行了价值110亿元人民币的三种公司债券,到期后不太可能赎回。

在银亿在上海南部经营的一个多功能综合大楼里,大部分公寓已经售出,而一个租户包括麦当劳、达美乐比萨和一家当地超市在内的商业综合大楼几乎照常营业。

一名员工表示,他知道母公司的困境,但没有收到管理层的消息,他不能承受失去工作的后果。

研究公司上海DZH的数据显示,2019年上半年,公司债券违约率较上年同期增长近两倍。与去年7月至12月期间相比,这一数字有所放缓,但公司债券赎回在接近年底时往往会增加。

如果企业债券赎回量与上半年增速相同,那么企业债券违约规模可能会达到去年人民币1,220亿元的创纪录水平。标普全球评级公司企业评级高级主管说,今年约有6万亿元人民币的在岸债券到期或可出售,给下半年带来了压力。

这位驻香港分析师补充称,中国企业下半年将面临流动性紧缩。

黄表示,在政府于5月底收购内蒙古民营银行包商银行后,融资环境已经恶化。她表示,中国政府18年来首次采取此类举措,造成了“融资市场和银行间市场的波动,已波及企业部门融资。”

在2015年左右之前,中国很少出现企业债务违约,因为地方政府通常会出手救助陷入财务困境的企业,尤其是国有企业。由于担心大量失业,地方政府依靠银行提供融资,帮助这些公司维持运营。但情况在2016年开始发生变化,当时政府开始进行彻底的重组,以消化过剩产能。这项政策导致了一波公司债券违约潮。

在政府的新指示下,企业违约率并没有显著下降,因为许多中国企业为了大举扩张业务而大举举债,往往是通过代价高昂的收购。

中国食品和日用产品生产商洛娃集团最近拖欠了4.5亿元人民币的债券。

尽管银行贷款增长了超过8万亿元在2019年的前五个月,在政府加快经济的驱动,大部分的信贷进入国有企业。

根据在线金融信息服务提供商上海DZH的数据,在2019年上半年发生的70起企业违约中,国有企业仅占5起。2018年全年124家违约企业中,北京控制的企业占16家。

数据显示,私营企业的困境正在加剧。

政府为陷入困境的企业提供融资的援助,最终可能会让负债累累的企业背上更多债务,从而加剧过度借贷的问题。

总债务3500多中国股票交易所上市的公司(包括金融机构)飙升130%。

在2018年上半年增速放缓之后,企业债务增速已恢复到此前的迅猛水平,目前的年增速超过10%。

政府在公共投资上的支出也部分由企业借款提供资金。尽管政府喜欢在基础设施投资中采用所谓的“公私伙伴关系”方式来利用私营部门资金,但盈利前景良好的PPP项目数量正在下降。

有迹象显示,政府以债务为导向的提振疲弱经济的方法出现了问题。南京建工集团,一家总部位于南京的建筑公司,参与了许多PPP项目,最近也出现了债务违约。

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