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冠状病毒的爆发抬高了钨的现货价格

冠状病毒疫情的爆发推高了钨现货价格,原因是中国的生产商——全球最大的钨供应商——由于物流瓶颈,推迟了节后重启工厂的时间。而同样疲软的经济增长预期也将打击与GDP密切相关的钨需求前景。

世界对中国钨的依赖——中国提供了80%到85%的关键原材料——将继续下去。根据中国有色金属工业协会的数据,2019年中国含65% WO3(三氧化钨)的钨精矿产量增加了26%,达到146,380吨。

作为全球第二大铁矿石生产国,越南和俄罗斯或许有提高产量的空间,但多数原材料可能会被锁定在长期合同中,现货产量有限。

在过去十年的后半段,由于平均价格下降了32%,新项目难以启动并保持盈利,这进一步限制了亚太地区的产能。2010- 2014年,欧洲仲钨酸铵(APT)平均价格为360美元/mtu。但Argus的数据显示,2015-19年,这一价格降至242美元/mtu。

尽管迫在眉睫的供应短缺,全球经济增长可能在短期内受到抑制,因为冠状病毒的爆发扰乱了中国的商品和服务流动。

短期供应的担忧

对中国恢复生产的疑虑,以及交货时间的不明确,促使企业重新考虑库存水平。

中国工厂的工人、酸、煤、气、碱等原辅料的运输,以及钨及相关产品的出口,都受到了物流瓶颈的制约。中国的一些海关和货运代理,包括厦门、广州和上海的港口,已经恢复工作,但货物无法到达他们的出口。

因此,一些欧洲卖家可能会重新进入现货市场,锁定原材料,以防供应紧张引发价格上涨,或者对冲中国延迟发货的风险。

这些担忧已经导致中国和欧洲2月份现货价格上涨。在经历了近两个月的稳定和疲弱的现货交易后,欧洲股市上涨。

根据Argus的数据,中国国内的APT价格上涨了1.5%,至每吨13.7万至13.9万欧元(合19635美元至19922美元),而欧洲的APT价格在2月12日上涨了逾5%,至240-245美元/mtu。中国75%等级的钨铁价格上涨超过2%,达到15万- 15.2万吨,而中国境外65%精矿的价格也上涨超过2%,2月11日达到8.9万- 9.1万吨。

由于矿山的环境检查通常在第二和第三季度进行,未来可能会出现更多供应紧张的情况,不过由于冠状病毒的爆发,今年的时间表可能有所不同。

疲软的GDP增长打击了需求

钨的消费量与全球GDP密切相关,尤其是在中国,该国消费了全球一半的钨产量。自疫情爆发以来,旅行限制和对货物流动的限制降低了对全球经济增长的预期。

中国中部的湖北省是此次疫情的发源地,是一个工业省份,占中国GDP的5%左右。

这种影响在2020年初就已经显现。1月份,财新中国制造业采购经理人指数跌至51.1的5个月低点,低于12月份的51.5,出口自8月份以来首次下降。1月份新订单和产出增长放缓。

英国牛津经济研究院预计,该病毒将在短期内重创中国经济增长,第一季度中国经济同比增长3.8%。尽管预计在2020年下半年经济会有所复苏,但全球经济增长将放缓至2009年以来的最低水平,仅为2.3%。

碳化钨、金属和化学制品用于采矿、建筑和汽车工业以及国防部门。它们也有工业用途。汽车行业现在面临零部件短缺,许多生产设施要么关闭,要么即将关闭。

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