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投资黄金到底有多安全呢?

在理想的世界中,投资者能够 消除所有风险并绝对确定地做出决策。可是,这不是我们所生活的世界。事实上,随着多样化市场之间日益紧密的联系使这些市场更加动荡,当今世界日益加剧的金融全球化无疑使投资风险更大。

我们都希望获得高回报,可是在不稳定时期(即,在欧元区危机,中国增长放缓,油价低迷之时),我们最担心的是保护我们的财富。尽管黄金和白银经常被认为是安全的价值存储,但我们发觉,最近的很多研究都对这一说法提出了质疑,同时有些人认为别的资产更安全。

要点

在动荡的经济时代,常识表明,黄金和白银等贵重金属为动荡的市场提供了避风港。

作为对冲通货膨胀的手段和比央行政策更为健全的手段,投资者长期以来一直在寻求黄金以摆脱熊市和衰退。

然而,回顾历史时期的学术研究发觉,金和银很有可能无法提供人们认为的安全。

安全投资:对冲和避风港

投资者经常使用对冲和避风港来限制他们承受不必要的风险。对冲通常能够 定义为与另一资产平均不相关或负相关的证券,而避险资产是在极端市场压力或动荡情况下与另一资产不相关或负相关的资产。换句话说,套期保值能够 限制持有某些高风险资产的损失,而避险天堂则能够 在大多数别的资产损失价值时限制其损失。

传统上,在金融或政治危机时期,像黄金和白银这样的贵重金属被视为有效的对冲通胀和避风港的工具。与法定货币不同,法定政府货币的价值会因政府过度支出或宽松的货币政策而下跌,因而黄金和白银的供应量不能任意增加。

此外,货币仅与发行和支持货币的政府一样强大。因而,政治危机很有可能会导致投资者放弃持有的本国货币,而转向黄金或白银。同样,当别的资产在金融危机中迅速失去价值时,很多投资者很有可能会转向黄金和白银,他们相信这些贵金属将使他们的财富得以隔离和保护。

复杂的事情:黄金和白银也许不是最安全的宝藏

尽管很有可能需要将两类金属都用作有价值的存储,但与黄金不同,白银的主要用途是工业用途。需求基本面的这些差异表明,两类金属在不同的经济气候中很有可能会有不同的反应,因而不应视为完美的替代品。

一项研究发现,尽管金价的波动受到货币因素(例如通货膨胀或利率)的影响,但白银却不受其影响,因而应将这两类金属视为不同的资产。

再有,另一项研究认为,尽管它们在同一债券和股票市场崩溃期间充当避风港,但有时只有黄金充当相对避风港,而有时只有白银充当避风港。

一个第三项研究表明,鉴于白银的需求更多的是由它的工业用途的影响,这将是更具有市场交投一般更密切相关。换句话说,当经济蓬勃发展时,与经济处于衰退状态相比,白银的需求将更大。因而,在市场迈向困境时投资白银很有可能并不像某些分析师所建议的那样安全。

最后,充分考虑两类金属的波动性,能够 发觉黄金是更安全的资产,是因为白银在两类金属中的挥发性更大。可是,在考虑别的资产时,黄金的波动性未必最少。某些人认为,国库券在该领域事实上表现更强,而另一项研究发现,在样本期内,波动率指数(VIX)的波动性比不上黄金,因而能够 作为更强的通胀对冲和避风港。

总结

与传统和民意相反的,黄金和白银很有可能不是对抗通胀的最佳避险工具,也不是最安全的避风港。在很多层面,黄金和白银就像别的资产一样:其价格上涨,其价格下跌,同时了解它们将来的走势取决于各种因素。

今天,黄金和白银的价格都处于历史高位,没有简单的公式能够 告诉您它们将迈向何方。过度简单地说,黄金或白银将自始至终保护个人财富免受通货膨胀,或者在市场向南走时,黄金或白银自始至终是安全的赌注。再有别的影响因素和变数会影响黄金和白银等资产的表现,同时很有可能再有别的更安全的投资。您能做的最安全的事便是花时间去做研究。

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