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为什么T+0交易模式最有可能先在科创板实行?

科创板从成立开板到现在,早已有一段不短的日子。在具体情况下,科创板市场早已在交易制度上做出了一定的突破与尝试,比如说上市后前五个交易日没有涨跌幅的限制及其后实行20%的涨跌幅限制等。尽管在涨跌幅度方面做出了许多的突破,但科创板市场运转到现在,尚未出现过度投机或上市公司价格过度异动的情况,整体的运行状况还算比较稳定。

那么既然科创板身为国内资本市场的试验田区,那样将来不排除单次T+0交易制度也很有可能会在科创板的身上进行试验。利用科创板市场的试验后,再陆续推广至创业板、中小板乃至主板等市场,循序渐进推行新的交易制度,让市场有一个不停适应的过程。

引进单次T+0交易制度,一方面为了能提高资本市场的价格发觉功能及其提高市场的流动性需求,从而实现增多市场资金利用率的目的性;而另一方面则是为投资人增多了单日纠错的机遇,并从一定水平上补救了长期存在的期现市场交易制度不对称的问题,对国内资本市场的影响或是偏向于正面。

二十五年前,T+0交易制度匆忙落幕,给市场造成了许多遗憾,但同时也造成了许多宝贵的经验教训。二十五年后,A股市场早已不是二十五年前的那个股票市场,无论从股票容量、市场日均成交量,或是从机构投资者占比等方面,都发生了极大的变动,对将来T+0交易制度的有序推进或是创造出比较稳定的市场环境,很大水平上吸取了二十五年前的经验教训。

除此之外,在具体情况下,还很有可能会先利用科创板的试点,然后有序推进至其他市场板块,从而不停降低T+0交易制度对一整个A股市场的冲击影响。因而,就算将来单次T+0交易制度延伸至一整个A股市场,但对市场的影响也会是比较有限,投资人也无须担忧二十五年前匆忙落幕的问题。

只不过,市场终归是市场,单次T+0交易制度的引进,很大水平上增多了市场的公平性,为投资人增多了纠错的机遇,但并不意味着未来市场会变成大多数人赚钱的市场。

在注册制有序推进的情况下,引进T+0交易制度旨在逐步完善市场的交易制度,这也是注册制有序推进下的重要配套。另一方面,在市场容量不断发展扩大的情况下,利用T+0交易制度的引进来实现盘活市场流动性,提高市场资金有效性利用率的目的性,这也很有可能会是引进单次T+0交易制度的原因其一。

对将来的A股市场,很有可能市场资金越来越聚集在头部企业的身上,对大多数普通上市公司而言,很有可能价格会展现出边缘化的风险。就算将来陆续引进了单次T+0交易制度,也不一定代表着投资人的投资命运会获得改变,市场依然是少数人赚钱的投资场所。

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