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T+0交易制度实行的利与弊

5月29日,上交所在回应2020年全国两会期间代表委员有关于资本市场的建议时,表明将“适时执行做市商制度、研究引进单次T+0交易,确保市场的流动性,进而保证价格发现功能的正常实现”。

尽管股民都认为T+0交易制度的实行,对于股市来说,是利好,这是真的吗?此制度的实行,只有益处,没有弊端吗?

下面,来盘点一下,T+0交易制度的利与弊吧。

T+0益处:

1.增加股票供给,健全价格机制。T+1制度下,当天成交股票没法再流通,限定了供给。特别是在针对流通市值小且资金追逐水平高的次新股和题材股,T+0市场交易有益于健全价格发现机制。

2.日内风险管理,体现公平性。当天买入股票,当天可售出避险,给投资者及时性纠错的机会。为没法使用融券、期权和期货等对冲风险的中小投资者提供公平交易制度。

T+0弊端:

1.助张投机行为。A股市场个人投资者交易额占有率约80%,针对理念不成熟的投资者,利用日内回转市场交易博取价差,会增加亏损概率和交易成本。

2.增加操纵风险。违规资金利用回转市场交易,导致股价或交易量虚假繁荣,诱引投资者跟盘,达到操纵市场的目的。

3.不利于中小投资者保护。T+0结合两融和衍生品派生出多种多样的交易策略,对比于高频交易的专业投资者,中小投资者在市场交易技术和市场交易设备层面都处在不利地位。自然,这也是市场机构化转型的疼痛,有益于中长期投资者结构改善。

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