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股指期货基础知识

股指期货基础知识

本文详细介绍股指期货基础知识,20世纪70年代初,伴随着布雷顿森林体系解体和美元汇率的自由浮动,通胀水平不断提高,股票市场也遭遇了严重冲击。在当时缺少避险工具的情况下,投资者在遭遇市场动荡时只能单纯的抛售股票。面对这种困境,人们将目光投向了期货。当时的芝加哥是世界上最大的期货市场,但其品种主要以农产品(000061,股吧)为主。

股指期货基础知识

既然农产品期货可以为农产品价格波动提供风险管理和对冲工具,为什么不能发明基于股指的金融期货,用来管理股市风险呢?在这样的思路下,人们开始将股指期货的开发付诸实践。例如,1977年10月,堪萨斯期货交易所(KCBT)向美国商品期货交易委员会(CFTC)正式提交了报告,提出开发以股票指数为标的的期货产品,来规避股票投资中的系统风险。

股指期货也称股价指数期货、期指,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖,到期后通过现金结算差价来进行交割。 股指开户条件:1.资金门槛为50万元。 2.通过股指期货知识测试。 3.投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录,或者三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。

股指期货基础知识

股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数。目前,由期货交易所开发成功的所有股票指数期货合约都是以权威的股票指数为基础。比如,芝加哥商业交易所的S&P 500指数期货合约就是以标准·普尔公司公布的500种股票指数为基础。权威性股票指数的基本特点就是具有客观反映股票市场行情的总体代表性和影响的广泛性。这一点保证了期货市场具有较强的流动性和广泛的参与性,是股指期货成功的先决条件。

在无法使用道琼斯指数的情况下,KCBT将目标转向了价值线综合指数(Value Line Composite Index, VLCI),以此作为首只期货合约的标的。CME则将目标确定在标普500指数上,于1980年2月与标准普尔公司达成协议。上述两个指数期货合约最终分别于1982年2月24日和1984年4月21日开始正式交易。

标普500指数期货在上市后取得了巨大的成功,仅仅5个月后,交易量便超过了当时其他股指期货的总和。实际上,标普500指数期货的优势不仅在于推出时机,也在于其标的指数的选择上。道琼斯指数的计算方法是将成分股的价格进行简单的算术平均,作为一般指标指数,难以真实反映股票组合投资的走势;而标普500指数则以股票市值为权重采用加权平均法进行计算,能更好反映投资者股票组合的表现。

股指期货基础知识

在此之后,股指期货开始加速发展,美国各大交易所均纷纷推出了股指期货。随着美国股票市场的发展,股指期货合约也在逐渐发生着演变,不断适应新的市场需求。在美国股市90年代大牛市之后,标普指数已上涨了大约5倍,标普500指数期货的面值也相应提升了5倍,交易标普500指数期货的资金成本也大大增加。

为了解决成本升高的问题,1997年,CME在原始标普指数期货合约的基础上推出了一个新合约,合约乘数降低至每个指数点50美元,这也就是后来的迷你标普500指数期货。在2000年新经济泡沫破裂之后,股市进入剧烈震荡期,迷你标普500指数期货开始变得广受欢迎,2001年起就在成交量上遥遥领先于原始标普500指数期货合约。

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